□蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家 陳克新
    自去年第四季度以來(lái)，中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格基本完成了震蕩筑底。雖然近期內(nèi)價(jià)格行情弱勢(shì)盤(pán)整，全面、迅速、持久回升的條件還不具備，難以顯現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，并且還不排除出現(xiàn)更糟糕情況的可能。但是即便如此，鋼材市場(chǎng)行情也壞不到哪里去了。應(yīng)該說(shuō)，未來(lái)鋼材市場(chǎng)趨向谷底回暖。
    一、實(shí)體需求依然疲軟，近期行情弱勢(shì)盤(pán)整。
    今年以來(lái)，中國(guó)鋼材的實(shí)體需求依然疲弱，尚未出現(xiàn)全面復(fù)蘇。主要原因是總量需求中，出口需求驟然減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1~2月累計(jì)，全國(guó)鋼材出口量為347萬(wàn)噸，比去年同期下降52%。除此之外，中國(guó)鋼材出口的最主要部分，即耗鋼產(chǎn)品的間接出口，比如機(jī)電產(chǎn)品出口下降幅度也不小。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1~2月全國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口同比下降22.8%,其中金屬制品下降37%,機(jī)械設(shè)備下降22.5%。
    從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，這種出口需求顯著減速的糟糕局面短時(shí)期內(nèi)難以結(jié)束，還會(huì)進(jìn)一步探底。國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)警告說(shuō)，有可能進(jìn)入 “全球大衰退”， “幾乎是我們一生中遇到的最糟糕的時(shí)候”。受其影響，中國(guó)鋼材出口 （包括直接和間接出口兩個(gè)方面）最壞時(shí)期還未到來(lái)。其中第三季度鋼材出口同比降幅可能超過(guò)70%，機(jī)電產(chǎn)品、家用電器等鋼材間接出口也會(huì)繼續(xù)下降，相關(guān)企業(yè)要有應(yīng)對(duì) “更緊日子”的準(zhǔn)備。
    由此可見(jiàn)，短時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼材需求難以完全恢復(fù)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題亦將存在一段時(shí)期，由此形成很大壓力，導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)行情弱勢(shì)盤(pán)整。
    二、部分行業(yè)顯著回暖，價(jià)格繼續(xù)跌落空間有限。
    下一階段中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情繼續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整，一方面顯示行情向上壓力較大，全面、迅速、持久回升的條件暫時(shí)還不具備，不可過(guò)于悲觀；另一方面亦表明今后價(jià)格跌落空間有限，即使出現(xiàn)更糟糕的情況，市場(chǎng)行情也“壞”不到哪里去了，對(duì)此亦不能過(guò)于樂(lè)觀。
    通過(guò)分析一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)全國(guó)部分領(lǐng)域，或者是部分行業(yè)，已經(jīng)顯著回暖。這意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求開(kāi)始從最低水平回升，最困難時(shí)期正在過(guò)去,或者已經(jīng)過(guò)去。
    首先是中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）自去年12月份以來(lái)連續(xù)4個(gè)月回升，3月份該指數(shù)為52.4%，一舉越過(guò)標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮分界線的50點(diǎn)關(guān)口，比較去年11月份的38.8，已經(jīng)提高了13.6個(gè)百分點(diǎn)。其次是固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)2009年1~2月份累計(jì)，全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長(zhǎng)26.5%，其中新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資7437億元，增長(zhǎng)87.5%。再次是消耗鋼材較多的汽車產(chǎn)銷和庫(kù)存情況明顯轉(zhuǎn)好。2月份全國(guó)汽車產(chǎn)銷雙雙超過(guò)80萬(wàn)輛，不僅結(jié)束了連續(xù)7個(gè)月以來(lái)產(chǎn)銷低于80萬(wàn)輛的局面，而且產(chǎn)銷率達(dá)到102.4%，庫(kù)存量創(chuàng)下兩年來(lái)的最低水平。3月份汽車銷量依然看好，將創(chuàng)下歷史新高。據(jù)此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年中國(guó)有望成為全球汽車產(chǎn)銷第一大國(guó)。最后是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也釋放回暖信號(hào)。最近兩個(gè)月，北京、上海、深圳等住宅市場(chǎng)成交量明顯回升。如果商品房?jī)r(jià)格跌落的局面能夠持續(xù)下去，那么，一直存在的住房剛性需求就會(huì)釋放出來(lái)，甚至暴發(fā)“井噴式”增長(zhǎng)。隨著中國(guó)住宅去庫(kù)存化的逐步實(shí)現(xiàn)，下一階段，主要是2010年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)工面積將會(huì)顯著增長(zhǎng)。（下轉(zhuǎn)B3版）
（上接B1版）
    今后鋼材價(jià)格不會(huì)再有很大的跌落空間，還有一個(gè)重要原因，就是經(jīng)過(guò)2008年下半年以來(lái)數(shù)次暴跌，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格平均跌幅已經(jīng)達(dá)到了40%，有些品種還超過(guò)了這個(gè)跌幅，幾乎就是 “腰斬”。在這種情況下，即使今后鋼材行情出現(xiàn)更低價(jià)位，其向下空間也不是很大了。就如同國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格從147美元/桶的最高價(jià)位，一度跌至34美元/桶，即使今后跌至30美元/桶，也只有幾美元的空間了，行情還能 “壞”到哪里去呢？
    必須指出的是，價(jià)格行情處于不同水平時(shí)，對(duì)于所謂利多和利空消息的敏感度有著很大區(qū)別。當(dāng)價(jià)格處于較高水平時(shí)，比如去年5、6月份時(shí)期的價(jià)格水平，市場(chǎng)行情對(duì)于利空消息更為敏感，而對(duì)利多消息則顯得遲鈍；當(dāng)價(jià)格處于較低水平時(shí)，則正好相反，市場(chǎng)對(duì)利空消息反應(yīng)遲鈍，而對(duì)利多消息非常敏感。由于現(xiàn)階段鋼材市場(chǎng)價(jià)格正是處于偏低水平，因此，即使今后出現(xiàn)新的利空因素，比如世界汽車巨頭的破產(chǎn)倒閉，甚至第二次金融危機(jī)等，也不會(huì)對(duì)鋼材價(jià)格產(chǎn)生很大的沖擊，這也限制了鋼材價(jià)格的跌落空間。
    三、美元長(zhǎng)期大幅貶值趨勢(shì)，未來(lái)鋼材市場(chǎng)變數(shù)增多。
    由于長(zhǎng)時(shí)期“寅吃卯糧”，美國(guó)已經(jīng)累積了大量財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字，并且還必須繼續(xù)依靠更多財(cái)政赤字和巨額舉債來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，幾乎達(dá)到了 “瘋狂”地步。最近，美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買3000億美元國(guó)債計(jì)劃，等同于開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī) “輸血救市”。這個(gè)將債務(wù)貨幣化，大量增加貨幣供應(yīng)的極端措施，進(jìn)一步確立了美元的長(zhǎng)期大幅貶值趨勢(shì)，并且因?yàn)樨泿殴��?yīng)的急劇增加，最終引發(fā)世界范圍內(nèi)的嚴(yán)重通貨膨脹，這已經(jīng)不是美國(guó)政府所能掌控的事情。
    在上一輪次的大宗商品價(jià)格飆升過(guò)程中，美元大幅貶值就扮演了至關(guān)重要的角色。有專家粗略計(jì)算過(guò)，2008年國(guó)際市場(chǎng)平均油價(jià)97美元/桶，如果剔除美元貶值因素，也就相當(dāng)于1980年的35美元/桶。在此期間，美元實(shí)際購(gòu)買力至少貶值了一半。據(jù)有關(guān)資料顯示，過(guò)去7個(gè)月中，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)向金融體系注入了約8000億美元資金，而根據(jù)新的計(jì)劃，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)再向金融體系注入1萬(wàn)億美元，甚至更多。受其影響，預(yù)計(jì)今后美元貶值速度還會(huì)加快。
    美元再次大幅貶值，并且貶值速度加快，在引發(fā)國(guó)際鋼材價(jià)格上漲的同時(shí)，還會(huì)推高鋼材材料成本。因?yàn)閺?qiáng)烈的美元大幅貶值預(yù)期，加劇其持有者的恐慌，由此啟動(dòng)了全球“財(cái)富大轉(zhuǎn)移”，越來(lái)越多的避險(xiǎn)資金開(kāi)始涌進(jìn)包括鋼鐵冶煉原料在內(nèi)的初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)套期保值，規(guī)避全球嚴(yán)重通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。受其影響，國(guó)際市場(chǎng)石油、煤炭、礦石、鋅、鎳等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格一定會(huì)再次強(qiáng)勁揚(yáng)升，只是時(shí)間遲早而已。
    更需要注意的是，事情可能還不會(huì)到此為止。美元的大幅貶值，同貿(mào)易保護(hù)主義一樣，勢(shì)必?fù)p害其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益，尤其是貿(mào)易利益，進(jìn)而引發(fā)其他國(guó)家的“反制”。因此，今后很有可能出現(xiàn)世界各國(guó)競(jìng)相貨幣貶值。受其影響，通貨膨脹洶涌而來(lái)，推高幾乎所有的資源產(chǎn)品價(jià)格。
    中國(guó)是一個(gè)人均資源水平，尤其是礦產(chǎn)資源水平較低的國(guó)家。目前中國(guó)含鐵資源（金屬礦石、廢金屬、成品金屬）的進(jìn)口依存度已經(jīng)超過(guò)了40%，石油在50%左右，鎳的進(jìn)口量也不少。預(yù)計(jì)今后的進(jìn)口依賴性還會(huì)提高。在這種情況下，如果國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、燃油、物流等價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，再次大幅上漲，將顯著增大中國(guó)鋼鐵原料價(jià)格和鋼材市場(chǎng)行情變數(shù)。