4月份以來，國內(nèi)鋼材價格先揚(yáng)后抑，雖然成本高位運(yùn)行，但鋼價走勢差強(qiáng)人意，4月中旬伴隨著鐵礦石炒作的弱化以及房地產(chǎn)新政的出臺，鋼材價格轉(zhuǎn)入下行通道，鋼材期價跌幅更是超過15%。受利空因素的打擊，目前來看，螺紋鋼期貨主力合約已經(jīng)跌至成本線附近，多重利空因素影響，在高成本、高庫存、低需求的壓力下，鋼價將何去何從？
國際資本市場風(fēng)云突變商品面臨壓力較大
    近階段，歐盟面臨信貸危機(jī)轉(zhuǎn)移至主權(quán)危機(jī)的恐慌心態(tài)之中，而美國就業(yè)率仍難以讓民眾和政府滿意，根基依然不穩(wěn)，市場恐慌心態(tài)蔓延，導(dǎo)致商品價格也整體呈現(xiàn)普跌的局面。中國國內(nèi)面臨保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、預(yù)防通脹壓力以及調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的世界性難題，這種經(jīng)濟(jì)形勢的不平衡讓政府對加息政策極為謹(jǐn)慎。
房地產(chǎn)新政出臺多地樓市量價齊跌
    自4月中旬樓市新“國十條”出臺以來，一線城市供不應(yīng)求的局面得到改善，其中，二手住宅市場的供求關(guān)系更是發(fā)生逆轉(zhuǎn)，后期銷售難度的增加將直接或間接導(dǎo)致融資難度的增加，從而會影響到后期的新開工面積等相關(guān)指標(biāo)。
    政策的實施一方面將提高居民的購房門檻，另一方面也將提高非首次購房居民的購房成本。我們預(yù)計以上政策可立桿見影抑制房市投機(jī)、投資需求，并導(dǎo)致越來越多以首次購房為目的的居民選擇觀望房價，延遲購房計劃。由于房地產(chǎn)是一個周期性行業(yè)，從買地、規(guī)劃到開發(fā)，需要一段時間。在新政出臺之前，資金都已進(jìn)入該行業(yè)。4月下旬房地產(chǎn)新政出臺后，整個市場突然逆轉(zhuǎn)。此時，已進(jìn)入到該市場的資金，都已經(jīng)“剎不住車”，只能沿著前期預(yù)期的慣性，繼續(xù)往下走。因此，才有了4月份貸款、房貸、外資均進(jìn)入大幅上漲的局面�！靶抡�”的效果，會在5月份充分體現(xiàn)。
    具體到對鋼鐵需求的影響，后期房屋銷售量出現(xiàn)下降后，國內(nèi)的新開工面積也將出現(xiàn)回落，但新開工面積的回落將滯后于銷售面積6~9個月左右。因此，我們認(rèn)為由于商品房新開工面積下降所導(dǎo)致的鋼鐵需求下降將在今年第四季度和明年上半年有所顯現(xiàn)。
需求釋放低于預(yù)期短期內(nèi)鋼價難言樂觀
    五一過后，現(xiàn)貨價格試探性上漲，無論是中間流通商還是終端采購均出現(xiàn)萎縮，市場觀望情緒較重，需求釋放低于預(yù)期。特別是近日在期價連續(xù)下跌后，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)恐慌，貿(mào)易商紛紛拋售，目前，上海市場優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼主流產(chǎn)品已跌至3900元附近；優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價也調(diào)整至每噸4000元左右。由于銀行縮減了對中小型貿(mào)易商的信用額度，直接導(dǎo)致了市場流通空間被壓縮，使得大型貿(mào)易商庫存處于不斷攀升的階段，因此短期內(nèi)鋼價難言樂觀。
    截止到5月14日，上海地區(qū)58個建筑鋼材主要倉庫螺紋鋼庫存約在71.33萬噸，較上周環(huán)比減少0.42%；線材12.994萬噸左右，較上周環(huán)比增加0.052%。全國重點城市建材總庫存增加11.712萬噸至852.526萬噸，全國各品種社會庫存15967.57萬噸，同比增加73.54%。歷史數(shù)據(jù)顯示，5月份本該是建筑鋼材市場的消費(fèi)旺季，但受諸多因素影響，今年5月份鋼材價格恐難有起色。
鋼企面臨虧損局面后市將以弱勢調(diào)整為主
    4月份鐵礦石季度定價已確定，國內(nèi)多數(shù)鋼廠已與礦業(yè)巨頭簽訂了第一季度的協(xié)議，即4~6月份協(xié)議礦價為105~110美元/噸之間，較去年上漲約100%。由于協(xié)議礦的正式出爐，對高漲的現(xiàn)貨礦價格有所抑制，進(jìn)口現(xiàn)貨礦價自4月底至5月初出現(xiàn)了微幅的回調(diào)，雖然跌幅不大，但在一定程度上抑制了進(jìn)口礦價自3月初開始的只漲不跌的強(qiáng)勢勁頭。再加上煤、電、油、運(yùn)價格的上漲，導(dǎo)致鋼材成本進(jìn)一步上升，再加之鋼廠前期低價礦石將被耗盡，5、6月份高價礦石將陸續(xù)進(jìn)入市場，6月份多數(shù)鋼企將面臨虧損的可能。按照當(dāng)前原料成本來算，國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)已經(jīng)面臨虧損的狀態(tài)，二級螺紋鋼出廠含稅成本價在4224.87元/噸左右，噸鋼虧損314.87元/噸，毛利率為-7.45%�；�于市場供需矛盾突顯，6月份鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)可能會部分減產(chǎn)，目前在需求沒有有效釋放的前提下，減產(chǎn)才是鋼價止跌反彈的希望。綜上所述，短期內(nèi)預(yù)計在預(yù)期需求不明確、成本剛性支撐下，鋼鐵產(chǎn)品出廠價格將維持盤整向下的態(tài)勢，市場將以弱勢調(diào)整為主。