滬鋼近期維持寬幅振蕩的走勢(shì)，相對(duì)于其他商品的大幅下跌，螺紋鋼近期表現(xiàn)較為抗跌，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺以及期貨價(jià)格的大幅貼水均是造成滬鋼目前強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的主要原因。國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量近期出現(xiàn)較大幅度回落，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存隨著供給量的減少出現(xiàn)持續(xù)減少，加之國(guó)內(nèi)貨幣政策的微調(diào)以及價(jià)格的超跌，市場(chǎng)對(duì)于反彈行情躍躍欲試。 　　歐債危機(jī)愈演愈烈
　　上周盡管歐洲央行出手購(gòu)入債券后，歐洲各國(guó)主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)壓力一度減弱，但當(dāng)日意大利10年期國(guó)債收益率連續(xù)第二個(gè)交易日位于7%的警戒線上方，一方面引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐洲央行債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃實(shí)施效果的質(zhì)疑，另一方面也令市場(chǎng)關(guān)于歐債危機(jī)惡化加速，殃及核心國(guó)債的恐慌情緒明顯上揚(yáng)。目前歐債危機(jī)仍是困擾全球金融市場(chǎng)的最大問(wèn)題，在這種大環(huán)境下，只要?dú)W債危機(jī)不能得到根本的解決，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩就遠(yuǎn)未結(jié)束。
　　庫(kù)存下降難掩需求疲軟
　　上周全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為498。22萬(wàn)噸，與前一周末相比，減少15。7萬(wàn)噸，減幅為3。05%，減幅趨緩;與去年同期相比，增加67。354萬(wàn)噸，同比增幅為15。63%。近5周全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)持續(xù)減少115萬(wàn)噸，庫(kù)存水平較前期出現(xiàn)大幅度回落，但在下游需求萎縮的情況下，庫(kù)存水平較去年同期仍有增加。庫(kù)存的大幅減少并非由于需求增加所致，而是由于很多地區(qū)鋼廠的出廠價(jià)格以及市場(chǎng)的銷售價(jià)格倒掛嚴(yán)重導(dǎo)致很多貿(mào)易商減少了訂貨量，在房地產(chǎn)以及基礎(chǔ)建設(shè)需求雙雙回落的情況下，近500萬(wàn)噸的社會(huì)庫(kù)存仍屬高位水平，下游需求并不樂(lè)觀，螺紋鋼需求在政策導(dǎo)向不變的情況下后市仍有進(jìn)一步萎縮的可能。
　　鋼廠虧損導(dǎo)致減產(chǎn)面積擴(kuò)大
　　在需求不斷減少的情況下，供給端也出現(xiàn)了明顯的回落。目前，國(guó)內(nèi)鋼廠關(guān)停檢修面積有擴(kuò)大的趨勢(shì)，在對(duì)后市預(yù)期悲觀的情況下，建筑鋼材供給過(guò)剩有望緩解，這將對(duì)目前的價(jià)格形成較大的底部支撐作用，但與此同時(shí)，鋼廠開(kāi)工面積的大幅回落導(dǎo)致鋼廠對(duì)鐵礦石的采購(gòu)量大幅下降，港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)攀升。目前全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)接近1億噸，創(chuàng)出歷史最高水平，高居不下的鐵礦石庫(kù)存在鋼廠開(kāi)工率不斷減少的情況下可能成為助跌鐵礦石價(jià)格的主要?jiǎng)恿�，屆時(shí)鋼廠煉鋼成本將出現(xiàn)明顯下移。
　　需求不振，出口短期難見(jiàn)起色
　　10月末美國(guó)金屬服務(wù)中心的鋼材庫(kù)存達(dá)到837。77萬(wàn)短噸，環(huán)比下降1。5%，同比增長(zhǎng)12。9%。由于市場(chǎng)需求下降，鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，服務(wù)中心和貿(mào)易商開(kāi)始削減庫(kù)存。10月份美國(guó)服務(wù)中心的發(fā)貨量為337。81萬(wàn)短噸，同比增長(zhǎng)11。5%，環(huán)比下降0。7%。按照供應(yīng)天數(shù)計(jì)算，9月末的鋼材庫(kù)存為2。5個(gè)月供應(yīng)量。國(guó)內(nèi)需求不佳，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)鋼材需求同樣不旺，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家近期由于需求不佳又進(jìn)入了去庫(kù)存化的進(jìn)程之中。
　　目前滬鋼的基本面喜憂參半，一方面國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求明顯萎縮，在政策不變的情況下很難出現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng);另一方面價(jià)格的下跌伴隨著去庫(kù)存的開(kāi)始，產(chǎn)量的減少將對(duì)價(jià)格形成支撐。結(jié)合進(jìn)口礦石庫(kù)存屢創(chuàng)新高以及歐債危機(jī)懸而未決等多方面因素，滬鋼后市仍將維持寬幅振蕩的行情走勢(shì)，操作上建議以此次上漲通道作為操作依據(jù)進(jìn)行高拋低吸的操作為主，如果歐債危機(jī)擴(kuò)散導(dǎo)致滬鋼有效跌破上漲趨勢(shì)線多頭，應(yīng)及時(shí)止損并且可考慮追空入場(chǎng)。