年報(bào)數(shù)據(jù)報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.99億元，同比增長(zhǎng)47.72％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9，495萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.89％；歸屬母公司凈利潤(rùn)2.70億元，同比增長(zhǎng)313.32％，基本每股收益0.65元。2010年度公司出售寸灘土地使用權(quán)收益1.84億元，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，增厚每股收益0.44元。如果扣除非經(jīng)常性損益帶來(lái)的影響，則公司2010年度凈利潤(rùn)為8，250萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)56.99%。 
　　大新藥業(yè)并表促主營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)2010年公司原料藥業(yè)務(wù)、制劑業(yè)務(wù)、商品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)54%、10%和89%。主營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)與大新藥業(yè)并入報(bào)表有較大關(guān)系。2010年大新藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.42億元，利潤(rùn)總額1791萬(wàn)元，貢獻(xiàn)每股收益約0.04元。
　　重點(diǎn)產(chǎn)品價(jià)格下降拖累綜合毛利率降低，制劑藥是亮點(diǎn)2010年公司重點(diǎn)產(chǎn)品維生素E、磺胺類(lèi)原料藥、洛伐他汀原料藥價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的下降，拖累公司2010年綜合毛利率由2009年的28%下降到24%。正在I期臨床的康普瑞丁磷酸二鈉市場(chǎng)前景廣闊。
　　收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)北醫(yī)醫(yī)藥，產(chǎn)業(yè)鏈向醫(yī)藥流通領(lǐng)域延伸2010年10月公司再度啟動(dòng)定向增發(fā)，收購(gòu)大股東所持有的北京北醫(yī)醫(yī)藥100%股權(quán)，成為西南合成在醫(yī)藥物流及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈方向上的重要拓展。北醫(yī)醫(yī)藥及其子公司葉開(kāi)泰科技是北大國(guó)際醫(yī)院集團(tuán)重要的醫(yī)藥物流銷(xiāo)售平臺(tái)，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1，275萬(wàn)元。
　　成為方正集團(tuán)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)公司控股股東為西南合成醫(yī)藥集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為方正集團(tuán)。西南合成作為方正集團(tuán)旗下唯一的醫(yī)藥制造業(yè)上市公司，是方正集團(tuán)醫(yī)藥板塊的產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)。股東北大醫(yī)院集團(tuán)下尚有較多醫(yī)療資產(chǎn)和醫(yī)院資產(chǎn)，未來(lái)陸續(xù)注入可期。公立醫(yī)院改制也帶來(lái)醫(yī)院資產(chǎn)上市新契機(jī)。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：
　　我們預(yù)測(cè)公司2011年、2012年每股收益為0.31元、0.35元，2月16日14.57元收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)2011年動(dòng)態(tài)市盈率47倍，短期估值偏高，長(zhǎng)期由于資產(chǎn)注入基本確定，未來(lái)作為產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)的前景廣闊，給予“增持”評(píng)級(jí)。