盼著存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，“望穿秋水”了近兩個(gè)月之后，投資者們終于用集體甩身離去來(lái)發(fā)泄對(duì)政策遲遲不來(lái)的失落情緒了。昨天，滬深兩市低開低走，滬指全天下跌1.74%，回到了讓人心痛的2055點(diǎn)。
　　如果說(shuō)這幾次“降存準(zhǔn)”的出現(xiàn)也沒有給市場(chǎng)帶來(lái)多少興奮點(diǎn)，那么為什么它盼兒不來(lái)就會(huì)引發(fā)這樣的大反應(yīng)呢？如果說(shuō)最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是看不到希望，那么經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、股市反彈的下一個(gè)窗口又該看向什么時(shí)候呢？ 
　　全天低開低走，滬深股指雙雙重挫1.7%以上，曾經(jīng)風(fēng)云一時(shí)的券商股整個(gè)板塊大跌5%以上，這就是昨天滬深股市交出的成績(jī)單。而滬指上一次出現(xiàn)2055點(diǎn)時(shí)候，還要追溯到2009年的3月份。是什么讓滬深股市有這樣慘痛的一天？東北證券投資顧問(wèn)郭峰認(rèn)為有兩個(gè)關(guān)鍵詞，一是“宏觀經(jīng)濟(jì)”不見底，二是“貨幣政策”不給力： 
　　郭峰：有一個(gè)明顯的特征，就是進(jìn)入到加速趕底的一個(gè)階段，而且市場(chǎng)也確實(shí)伴隨著一些恐慌情緒的釋放。大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期越來(lái)越失望，而且看不到任何政策的支持，所以說(shuō)很多資金選擇了這種斬倉(cāng)出局。 
　　郭峰說(shuō)的準(zhǔn)不準(zhǔn)，股民們最有發(fā)言權(quán)，采訪中，一位姓康的資深股民表達(dá)了離開股市的想法： 
　　康先生：我的判斷是不光看國(guó)家啊或者是一些網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，宏觀經(jīng)濟(jì)往上或者怎么一些數(shù)據(jù)還是得看周圍，我覺得現(xiàn)在周圍工資在降低，企業(yè)效益都不好，我們的收入并沒漲還降了一些，但是物價(jià)呢不穩(wěn)定忽高忽低，我覺得現(xiàn)在對(duì)整個(gè)大環(huán)境來(lái)說(shuō)，我個(gè)人覺得我都想退出這個(gè)市場(chǎng)，我都不想去炒這個(gè)股了。 
　　實(shí)際數(shù)據(jù)證明，像康先生這樣的絕不是少數(shù)派。據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月13日-19日的一周內(nèi)，滬深兩市只有近771萬(wàn)戶的賬戶參與了交易。也就是說(shuō)，每100個(gè)賬戶里，只有不到6個(gè)賬戶還在操作。股民們的低落情緒可見一斑。 
　　股民臧先生表示，這次就是耽誤了賺錢機(jī)會(huì)，也不能貿(mào)然進(jìn)入股市了： 
　　臧先生：反正好不好得走著看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)分歧也比較大，我還是堅(jiān)持控制好這種倉(cāng)位，也不能去猜猜這種預(yù)期，而是等這個(gè)經(jīng)濟(jì)真正好起來(lái)再買也不一定晚。 
　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，我們的確很難提供立竿見影的速效藥，不過(guò)政策放松總是貨幣當(dāng)局可以控制的，實(shí)際當(dāng)中卻也遲遲不來(lái)，更加重了投資者的憂慮情緒。 
　　繼7月CPI再創(chuàng)新低，進(jìn)入“1”時(shí)代以來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的疲弱態(tài)勢(shì)，本來(lái)應(yīng)該讓資金市場(chǎng)擁有更多的下調(diào)空間，這使得那之后下調(diào)存款準(zhǔn)備金率幾乎成為板上釘釘，只差公布的寬松政策。但是實(shí)際上，央行卻用一次又一次的逆回購(gòu)操作澆熄了人們的期待，甚至耐心。炒了十多年股票的王先生告訴記者，現(xiàn)在已經(jīng)不再期待什么降準(zhǔn)政策了： 
　　王先生：會(huì)有一定的刺激作用，但是刺激作用非常有限，過(guò)了年已經(jīng)降了幾次了，有四五次了吧，已經(jīng)連續(xù)降了這么多次，而且他的作用，作用大伙很知道，促進(jìn)作用非常有限了現(xiàn)在。 
　　實(shí)際上，從7月上旬到現(xiàn)在，降準(zhǔn)預(yù)期至少忽悠了市場(chǎng)三次。到上周，投資者們的絕望情緒展露無(wú)遺。原本每個(gè)周五尾盤，股指都是拉升，以期待周末的政策利好，但上周五，股市卻是加速下跌結(jié)束一周交易的，滬指更是收盤跌穿了2100點(diǎn)。用王先生的話說(shuō)，已經(jīng)不再有任何期待了。 
　　人們期待著“降存準(zhǔn)”，等來(lái)的卻是不斷地“逆回購(gòu)”。到底是什么讓政策如此糾結(jié)？開源證券高級(jí)策略分析師楊海認(rèn)為，CPI和房?jī)r(jià)才是真正原因： 
　　楊海：我們看到前兩次降息降準(zhǔn)的時(shí)候，尤其是兩次降息很明顯，房?jī)r(jià)都是出現(xiàn)了上漲的苗頭，這顯然是違背管理層宏觀調(diào)控的設(shè)想的。所以說(shuō)現(xiàn)在它對(duì)于貨幣政策的放松不敢輕言。他就害怕兩個(gè)因素，一個(gè)是房?jī)r(jià)漲，一個(gè)是通貨膨脹抬頭，所以他在貨幣政策方面非常謹(jǐn)慎。而恰恰是這種謹(jǐn)慎我們看到，他最終只有被動(dòng)選擇在公開市場(chǎng)上投放貨幣，就是我們所說(shuō)的逆回購(gòu)。 
　　巨靈統(tǒng)計(jì)顯示，自2012年6月26日到上周的九周時(shí)間內(nèi)，央行逆回購(gòu)總計(jì)投放資金近13000億元。 
　　將此前一度成為調(diào)控利器的貨幣工具束之高閣，而讓逆回購(gòu)成為政策新寵，顯然，既有利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、又有利于物價(jià)穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)防范的貨幣體系，才是央行未來(lái)的政策取向。 
　　當(dāng)然，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，降準(zhǔn)最終還是會(huì)來(lái)，不過(guò)，即便是降了也只能說(shuō)是又一次政策出手，宏觀經(jīng)濟(jì)自有其規(guī)律。那么一次又一次降息、降準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)政策刺激之后，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境——這個(gè)股市里最喜歡討論的基本面到底什么時(shí)候才能讓人們看到希望呢？開源證券高級(jí)策略分析師楊海認(rèn)為，三季度末就是這個(gè)時(shí)點(diǎn)： 
　　楊海：你比如說(shuō)出口，上個(gè)月出口數(shù)據(jù)很糟糕，只有1%的增長(zhǎng)，但實(shí)際上是由于去年7月份數(shù)據(jù)放出天量，導(dǎo)致它的數(shù)據(jù)下降，下個(gè)月正常的話，同比還是增加的。所以從現(xiàn)在情況看9月份出數(shù)據(jù)應(yīng)該是喜憂參半。 
　　這種情況一旦出現(xiàn)就說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在今年三季度末，就是9月底前后應(yīng)該是一個(gè)逐漸筑底、筑底反升的一個(gè)過(guò)程。而那個(gè)時(shí)候也剛剛好好趕上我們十八大的召開，所以基本上來(lái)說(shuō)，從周期上來(lái)說(shuō)是完全吻合的。我覺得這個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)規(guī)律誰(shuí)也無(wú)法扭轉(zhuǎn)，只能是通過(guò)時(shí)間，耐心地等待，經(jīng)濟(jì)觸底以后反彈，來(lái)形成對(duì)市場(chǎng)有力的支持。