“中國(guó)式衰退”來(lái)襲  
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率近兩個(gè)季度加速下滑，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)也給出了衰退的預(yù)警，但是中國(guó)式衰退只是實(shí)際增長(zhǎng)速度高位回落。 
　　當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還在爭(zhēng)論中國(guó)是保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是繼續(xù)抗通脹之時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)傳來(lái)了“衰退”的聲音。 
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)“衰退”跡象在中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)這一指標(biāo)中顯現(xiàn)。8月1日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)發(fā)布中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為48.4%，比上月回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。通常而言，PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；它低于50%，表明經(jīng)濟(jì)衰退。 
2008北京奧運(yùn) [幻燈]10米臺(tái)林躍火亮獲金牌 12日奪金看點(diǎn) 
組圖:布什助陣菲爾普斯險(xiǎn)摔倒 張湘祥：曾給前奧運(yùn)冠軍拎鞋 中國(guó)11日奪3金 總計(jì)9金入賬 郭晶晶孩提照及與眾明星合影 我的奧運(yùn)夢(mèng) 24小時(shí)賽事直播 互動(dòng)：哪些奧運(yùn)人物感動(dòng)了你 　　這一數(shù)據(jù)和本刊在《速度為上》封面報(bào)道以及本刊2008年三季度“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)”調(diào)查問(wèn)卷的結(jié)果一脈相承，只是這一數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更顯悲觀。本刊了解到，中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)回落到50%以下，這是自2005年1月該指數(shù)建立以來(lái)的首次。 中國(guó)式衰退? 
　　盡管這一指數(shù)預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)趨勢(shì)不樂(lè)觀，但我們依然相信中國(guó)不會(huì)像成熟經(jīng)濟(jì)體那樣，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出現(xiàn)下降�！爸袊�(guó)式衰退”，還會(huì)保持較一般成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。 
　　眾所周知，PMI指數(shù)在國(guó)際上往往被當(dāng)作經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)。但需要指出的是，“中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)波動(dòng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有明顯的一致性。”中國(guó)物流信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師陳中濤對(duì)本刊稱，這可能與中國(guó)企業(yè)采取非長(zhǎng)期訂單合同的及時(shí)性采購(gòu)有關(guān)系，也和PMI指數(shù)本身的完善程度有關(guān)。 
　　中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)在急劇下滑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布2008年一季度GDP增長(zhǎng)率為10.6%，較去年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；二季度為10.1%，較去年同期回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在加速放緩。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從支出法角度分析認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)官方數(shù)據(jù)可能高估了中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際水平。 
　　在“保增長(zhǎng)”和“抗通脹”的爭(zhēng)論聲中，中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)持續(xù)4個(gè)月走低，降幅達(dá)10.8個(gè)百分點(diǎn)，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落趨勢(shì)一致。 
　　盡管中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)沒有剔除季節(jié)性因素�？赡艽嬖诩竟�(jié)性波動(dòng)，而實(shí)際上，制造業(yè)PMI指數(shù)自2005年數(shù)據(jù)編制以來(lái)，每年第二季度都表現(xiàn)出下滑特征，但這一數(shù)據(jù)依然“表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放緩”。 
　　在7月份的制造業(yè)PMI指數(shù)體系中，只有從業(yè)人員指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于50%，其余各指數(shù)均低于50%。從變化趨勢(shì)來(lái)看，只有原材料庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)較上月略微上升，其余各指數(shù)均呈回落，尤其以新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)回落幅度較大，達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)以上。 保衛(wèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 
　　為此，中國(guó)政府吹響了保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的號(hào)角。這在中央政治局經(jīng)濟(jì)分析會(huì)議的會(huì)后披露出來(lái)的信息和國(guó)家主席胡錦濤接受對(duì)外采訪時(shí)都表示，要確保經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)。 
　　緊隨其后，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局將部分紡織品、服裝的出口退稅由11%提高到13%；將部分竹制品的出口退稅率提高到11%，且執(zhí)行時(shí)間鎖定在8月1日，以緩解中國(guó)紡織品出口貿(mào)易的劇烈下滑。 
　　此外，據(jù)了解，中國(guó)央行在上周四召開各商業(yè)銀行會(huì)議上，決定將商業(yè)銀行信貸額度擴(kuò)大5%，也就是在此前確定商業(yè)銀行信貸額度投放不超過(guò)3.63萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上，增加1800億元；新增信貸額度被要求投放給中小企業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。
　一位商業(yè)銀行人士稱，新增信貸額度的分配為在各家商業(yè)銀行享有額度之上增加5%。也就是說(shuō)，一家銀行原有2000億信貸額度，增加后的信貸額度為2100億元。 
　　增加中小企業(yè)貸款，也是商業(yè)銀行信貸投放的題中之意。進(jìn)入2008年以來(lái)，中國(guó)貨幣信貸監(jiān)管部門嚴(yán)格控制商業(yè)銀行信貸投放，全年額度鎖定在3.63萬(wàn)億元左右，并將年度指標(biāo)分解成季度或者月度指標(biāo)來(lái)進(jìn)行嚴(yán)格管理。由此，商業(yè)銀行或基于信貸投放成本的原因，或本身對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制不力的原因，商業(yè)銀行將原本可能投放給中小企業(yè)貸款巨幅擠壓、侵占。這讓本已融資困難的中國(guó)中小企業(yè)雪上加霜。近期，廣州、江浙等沿海地區(qū)中小企業(yè)紛紛倒閉，已經(jīng)顯現(xiàn)出融資環(huán)境的巨大變化。
　　一位商業(yè)銀行人士稱，現(xiàn)在將部分新增信貸額度鎖定給中小企業(yè)，將能滿足部分中小企業(yè)的信貸需求，但在整體經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)也比以前有一定程度放大，這對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理也是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。
2008北京奧運(yùn) [幻燈]10米臺(tái)林躍火亮獲金牌 12日奪金看點(diǎn)
組圖:布什助陣菲爾普斯險(xiǎn)摔倒 張湘祥：曾給前奧運(yùn)冠軍拎鞋 中國(guó)11日奪3金 總計(jì)9金入賬 郭晶晶孩提照及與眾明星合影 我的奧運(yùn)夢(mèng) 24小時(shí)賽事直播 互動(dòng)：哪些奧運(yùn)人物感動(dòng)了你 　　此外，還有一部分新增信貸額度投向涉農(nóng)領(lǐng)域，旨在應(yīng)對(duì)糧食等食品上漲對(duì)通脹形成的巨大壓力。事實(shí)上，2008年上半年涉農(nóng)的第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到60%左右，這是近年來(lái)少有的。 在通脹中的增長(zhǎng)
　　相比制造業(yè)PMI顯示的悲觀預(yù)期，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)最新發(fā)布的7月份中國(guó)非制造業(yè)PMI指數(shù)體系較為樂(lè)觀，大部分指數(shù)出現(xiàn)回升，如商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、新訂單指數(shù)、國(guó)外新訂單指數(shù)等環(huán)比都出現(xiàn)不同程度的上升。
　　其中，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.1%，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)。本月回升最大的是新訂單指數(shù)為54.1%，比上月回升3個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)也相繼回升，為51%，比上月回升2.6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，中間投入價(jià)格指數(shù)、收費(fèi)價(jià)格指數(shù)本月環(huán)比有所下降。
　　這一數(shù)字表現(xiàn)出中國(guó)非制造業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，也和根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，服務(wù)業(yè)對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)一脈相承。
　　陳中濤分析認(rèn)為，盡管整體經(jīng)濟(jì)在下滑，但是非制造業(yè)PMI指數(shù)不如制造業(yè)PMI表現(xiàn)的那樣悲觀，這可能和非制造業(yè)本身供求關(guān)系和定價(jià)能力較制造業(yè)靈活有關(guān)。
　　從消費(fèi)增長(zhǎng)的這一個(gè)側(cè)面數(shù)據(jù)也可以看到非制造業(yè)的穩(wěn)定。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，盡管中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)率較2007年同期大幅下滑，一季度實(shí)際收入增長(zhǎng)更下降13.2個(gè)百分點(diǎn)，至3%，二季度實(shí)際收入增長(zhǎng)也在大幅下滑，增長(zhǎng)略回升至6.5%，但中國(guó)名義消費(fèi)增長(zhǎng)依然維持在20%的高位之上。
　　制造業(yè)下滑，意味著實(shí)物商品將會(huì)減少，而非制造業(yè)依然穩(wěn)定高企，難道中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在通脹中繼續(xù)自己的增長(zhǎng)?