□游石
    鐵礦石不好買？產(chǎn)品賣不出？生產(chǎn)經(jīng)營計劃難制定？多年來，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)一直被諸多難題所困擾。不過在近日召開的一次行業(yè)會議上，記者卻發(fā)現(xiàn)，隨著鋼材期貨成功上市與穩(wěn)定運行，企業(yè)面對這些難題多了一條應(yīng)對之策，運用市場化的手段處理這些問題，顯得更有效率和效果。
價格發(fā)現(xiàn)定生產(chǎn)
    “公司是做實體的，對期貨并不了解，以前總認(rèn)為期貨是洪水猛獸，不能碰，但現(xiàn)在接觸下來發(fā)現(xiàn)對企業(yè)相當(dāng)有用�！贝ㄍ�集團流程信息中心總經(jīng)理楊能忠感慨地對記者說。
    據(jù)介紹，四川川威集團是由原國有企業(yè)改制而來的一家大型鋼鐵企業(yè)，目前已成為國內(nèi)500強企業(yè)。但近年來，由于受鐵礦石原料和鋼材產(chǎn)品價格大起大落的影響，企業(yè)飽受經(jīng)營之苦。
    “沒有遠(yuǎn)期價格作為參考，企業(yè)在原料采購時候根本不知道未來價格漲跌情況，也不清楚生產(chǎn)出來的產(chǎn)品是否能夠盈利，決策層制定生產(chǎn)計劃往往是憑經(jīng)驗，拍腦袋，帶有一定的盲目性�！睏钅苤艺f，“其中最主要的就是根據(jù)經(jīng)驗預(yù)研預(yù)判價格走勢，進行原材料囤積或產(chǎn)品預(yù)銷。但事實上很難起到效果。比如2008年國內(nèi)鋼鐵業(yè)形成的巨額虧損，有很大部分是企業(yè)在高位采購原料礦石導(dǎo)致的�！�
    “公司知道要推出鋼材期貨后，專門設(shè)立部門，初衷也只是為了了解一些期貨的知識，但沒想到有了這個工具后，可以采用市場化手段解決這個老大難問題�，F(xiàn)在，集團在生產(chǎn)安排，營銷模式，價格管理，以及市場研究方面發(fā)生了很大的變化�！睏钅苤艺f。
    據(jù)介紹，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，便于企業(yè)制定生產(chǎn)計劃的時候，可以提前3~5個月，甚至1年時間統(tǒng)籌安排。企業(yè)通過計算期貨市場形成的遠(yuǎn)期價格，和目前生產(chǎn)的成本，知道是否有利潤。如果生產(chǎn)出來要虧錢，則需要調(diào)整減少生產(chǎn)；如果有利潤，就可以在期貨上先鎖定價格，再采購原材料礦石。并且，企業(yè)還可以根據(jù)鐵礦石和鋼材價格之間的緊密相關(guān)性，當(dāng)預(yù)期到原材料會上漲，就可以在期貨市場上買入遠(yuǎn)期合約進行原材料套保，而預(yù)期到產(chǎn)成品價格會下降時，又可以進行賣出對產(chǎn)品套保。這樣，經(jīng)營管理上就能考慮的長遠(yuǎn)一些，科學(xué)一些，避免了短期的盲目性。
套期保值穩(wěn)業(yè)績
期貨市場不僅為鋼鐵業(yè)提供公開、透明的參考價格，其雙向交易機制也為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營業(yè)績提供可能。
    撫順新鋼鐵有限責(zé)任公司是一家大型建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)，生鐵年產(chǎn)能300萬噸、粗鋼320萬噸、螺紋鋼產(chǎn)能260萬噸，企業(yè)規(guī)模在東北排名前列。但和東北其他企業(yè)一樣，每年都遭遇冬季銷售的難題。
    該公司經(jīng)營副總經(jīng)理齊文濤介紹說，東北鋼材需求具有季節(jié)的差異，夏季需求相對旺盛，但到了冬季寒冷，工地基本處于停工狀態(tài)，需求會形成低谷。因此東北鋼鐵企業(yè)，要持續(xù)經(jīng)營，大量鋼材就必須要南下華東、華南一帶的沿海城市市場。但由于運輸成本等一些因素，北方鋼廠建材生產(chǎn)基本處于微利狀態(tài)，絕大多數(shù)企業(yè)保本或者虧損�，F(xiàn)在有了期貨套保工具后，企業(yè)若加以合理利用，就完全能夠?qū)崿F(xiàn)冬季盈利。
    “現(xiàn)貨、期貨兩條腿走路，實際是給企業(yè)多了一個銷售渠道。比如現(xiàn)在2月份期貨價格大概4120元，東北Ⅲ級鋼運到上海成本加運費大概在3700元，中間400元利潤可以通過期貨市場鎖定，就能達到保值增值的目的�！饼R文濤說。并且，到具體執(zhí)行的時候，企業(yè)還可以通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)，進行“非標(biāo)倉單”的交割，解決實物交割必須到上海和天津的問題，既保障企業(yè)合理利潤，又能方便客戶買家就近提貨。9月份該公司通過期貨交割了3000噸，10月份交割6900噸。
    記者在采訪中還了解到了另一個有趣的套保案例。去年10月下半年，一家企業(yè)進口一船烙鐵礦到港，買入價格為2000萬人民幣，但由于受到金融危機影響，大宗商品價格大幅下跌，訂購烙鐵礦的企業(yè)紛紛違約，貨主面臨著產(chǎn)品大幅貶值且無法銷售的困境。由于當(dāng)時國內(nèi)并沒有鋼材期貨，為了對沖風(fēng)險，貨主選擇了銅作為替代套保品種，為其烙鐵礦進行了賣出保值。最終，當(dāng)貨主的烙鐵礦全部銷售之后，其銷售收入僅有800萬，損失1200萬元，不過期貨上盈利1000萬元，彌補了大部分的損失。
服務(wù)行業(yè)促發(fā)展
    當(dāng)然，鋼材期貨推出的意義遠(yuǎn)不止于微觀企業(yè)層面，在宏觀來看，更對整個行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。
    通過比較去年金融危機中，整個有色行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的業(yè)績差異，就可以發(fā)現(xiàn)期貨市場的巨大功效。有色品種以銅為例，其價格下跌幅度 （從2008年9月初到11月底）超過了50%，而螺紋鋼和線材價格的下跌則僅有33%左右，但從行業(yè)2008年9~11月份的經(jīng)營利潤指標(biāo)來看，有色行業(yè)的銷售收入環(huán)比下降近17%，利潤環(huán)比下降73%，但鋼鐵行業(yè)銷售收入環(huán)比下降23%，利潤環(huán)比下降102%。顯然，期貨在“保穩(wěn)定、促增長”中的作用值得重視。
    而期貨市場形成的遠(yuǎn)期價格信號及風(fēng)險二次分配，也有助于用市場化手段調(diào)節(jié)、引導(dǎo)鋼鐵業(yè)運行，減緩產(chǎn)能過剩帶來的負(fù)面影響。分析人士指出，近年來，國內(nèi)鋼鐵業(yè)盲目擴張，產(chǎn)能從2億噸增加到6.6億噸，是行業(yè)所面臨的突出問題，其中一個簡單原因就是，眾多企業(yè)都試圖通過規(guī)模效益來降低成本，但卻愈陷囚徒困境。鋼材期貨推出后，市場有了更好的成本、利潤管理工具，將減少鋼企不必要的擴張沖動，同時，遠(yuǎn)期價格信號也降低了企業(yè)決策的盲目性。
    目前，鋼材期貨上市已近1年，市場持倉量和成交量穩(wěn)步放大，而背后是鋼鐵業(yè)正不斷接納和吸收這一新興事物。國泰君安期貨的研究報告指出，從資金來源來看，多單的51%和空單52%為行業(yè)內(nèi)的資金，也就是說鋼廠、貿(mào)易商為鋼材期貨市場主要參與者，這是行業(yè)內(nèi)資金尋求保值的正常反映。