□ 黃健威
    日本國內經濟在近些年來一直低迷，不論日本央行采取了多少輪的量化寬松政策，經濟就是不見起色。為了使日本擺脫通縮，促進經濟增長，日本在最近推出了令全球驚訝的量化寬松計劃。此計劃一經宣布就使得早已貶值嚴重的日元再度大幅貶值。自2012年第四季度以來，日元兌美元的最高貶值幅度超過28%，兌人民幣的最高貶值幅度則超過了30%。那么日元貶值的意圖是什么？最終的幅度有多大？會對中國的對外貿易及航空貨運帶來什么樣的影響？
    日元貶值的意圖
    日本政府設定的2%的國內通脹目標與大幅擴大的量化寬松規模對誘導日元貶值起到了明顯的作用。對于日本政府推動日元貶值的意圖，筆者認為主要是為了獲取貿易上的價格優勢，改善日本產品的國際競爭力，而非改變日本目前的產業結構。主要原因有以下兩點：
    第一，日本國內經濟雖然在近些年表現不佳，但日元卻一直在國際市場上不斷升值。日元兌美元的匯率從2007年最低時的接近125：1上升至2011年最高時的76:1，最大升值幅度接近40%。“日本制造”的國際競爭力受到了明顯的負面影響，日本國內出口企業的營收及國內經濟增長也受到了負面的影響。由于日本國內資源匱乏，不得不進口外國的資源和產品以滿足基本生活需要，因此日本來料生產的出口部門是維持此種交易的關鍵部門，對日本經濟有著極其重要的作用。目前的日元貶值正是對之前大幅升值的修正，用以提升日本產品的國際競爭力，以拉動出口的方式提振國內經濟。
    第二，日本是世界上公認的老齡化問題最嚴重的國家之一。隨著日本國內經濟的不振，日本人生育下一代的壓力也不斷增加，也最終對勞動力市場產生了不利的影響。年輕勞動力占人口比例的不斷減少且需要負擔越來越沉重的稅務責任，使得日本不可能像其他人口富裕的亞洲國家那樣大規模開展低端制造業。高精尖產業仍然是日本未來的發展方向。
    筆者認為，日元很可能繼續貶值，但日元出現持續大幅度貶值的可能性不大。主要原因是日本國內資源匱乏，需要從國外進口大量的資源。日元貶值將大大提高日本民眾的生活成本，最終影響民眾對日本政府的支持度。同時，日本央行也已經設定了2%的國內通脹目標，日本國內居民的通脹預期會推動國內物價的上漲，使得在日元未再出現大幅貶值時就能夠更快的達到預定的2%目標。
    給空運造成的影響
    （一）短期影響
    短期來看，在國內各種生產要素、科技水平和產業結構不發生大改變的情況下，日元貶值只影響日本出口商品的價格。由于“日本制造”的國際價格降低，“中國制造”將面臨一定的競爭壓力。但因為在全球產業鏈的分工不同，日本出口的商品在短期內對中國出口商品的替代效用并不會很大。同時，就高科技產品生產的全球布局而言，日本主要生產精密核心部件，而中國則主要負責配件生產及各部件的組裝。因此日本出口商品價格的降低將有助于最后成品的價格降低，有利于緩解國內勞動力上漲對高科技裝配和加工業的不利影響，有利于刺激歐美等發達國家對高科技產品的需求。由于高科技產品一直都是中國至歐美的重要航空貨源，因此日元貶值
    有利于增加中國至歐美
    的航空貨運市場需求。
    同時，中國高科技
    產品出口的增加還將擴
    大對日本高科技核心部
    件的需求。日元貶值還
    降低了中國居民購買日
    本商品的成本。因此，
    一定程度上有利于擴大
    中國對日本產品的進口，
    使日本至中國的航空貨
    運需求增加。
    （二）長期影響
    長期來看，雖然日元不太可能再次發生大的貶值，日本產業結構也不太可能發生重大改變，但日元貶值帶來高精尖產品和高科技產品核心部件的價格優勢將使得國內企業在謀求產品升級時遇到更大的競爭壓力，對國內高科技企業的發展構成負面影響。更有甚者，可能會形成部分國內企業對日本核心產品的過分依賴，形成對創新的惰性。這顯然不利于國內企業的科技創新，也不利于國內經濟結構的優化。
    同時，隨著人民幣升值和國內勞動力成本的不斷提高，中國對比許多東南亞和南亞國家，在低端制造方面的競爭力已經明顯下滑。勞動密集型的制造企業有向成本更低的東南亞和南亞國家搬遷的趨勢。如果中國不能在這一進程中完成自己的產業升級，那么“中國制造”將可能出現“高不成，低不就”的尷尬情況。屆時，由于沒有產品的核心競爭力，也缺乏低成本優勢，中國對外貿易可能會出現較大的滑坡。中國國際航空貨運市場也會受到非常不利的影響。
    總體而言，日元貶值在短期內對中日貿易乃至對中歐、中美貿易有促進作用，使中國航空貨運市場規模有所增長。但長期來看，日元貶值會對國內產業升級與經濟結構優化產生負面影響。為降低不利影響，我國政府需要加大對高科技與高端制造的政策支持力度。如果未能有效消除日元貶值的不利影響，那么中國對外貿易在未來可能會因此遭遇比較嚴重的滑坡，進而影響到中國國際航空貨運市場的發展。
    (作者單位：中國南方航空股份有限公司貨運部)